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【央视新闻客户端】
图片来源：图虫
立讯精密（002475.SZ）的重大资产收购又“摊上事 ”了 。
5月27日午后 ，国家市场监督管理总局（简称“市场监管总局 ”）公告行政处罚决定书，认定立讯精密收购*ST闻泰（600745.SH）部分业务构成违法实施《反垄断法》第二十五条规定的经营者集中 ，对其处以90万元罚款 。
图片来源：国家市场监督管理总局
监管部门同时明确 ，经评估本次集中不具有排除、限制竞争的效果，罚款系结合立讯精密主动报告 、积极整改等情节作出的从轻裁量。
为了解更多细节 ，时代周报记者于5月27日下午分别联系两家公司 ，其中立讯精密公司人士回应称：“公司已收到并尊重相关行政处罚决定，将依法按期缴纳90万元罚款 。该处罚不影响公司正常经营及财务状况 。公司高度重视反垄断及经营者集中申报相关合规要求 ，已就本次事项积极整改 ，并进一步完善反垄断合规管理机制。”
5月27日，A股消费电子板块整体窄幅震荡 。立讯精密股价全天震荡，截至收盘跌1.19% ，报收71.59元/股 ，总市值跌至5216亿元左右；*ST闻泰则强势涨停，报收18.75元/股 ，总市值涨至233亿元左右 。
处罚仅针对程序性违法
此次触发反垄断处罚的交易 ，是立讯精密与*ST闻泰43.89亿元重大资产交易中的组成部分。
根据深交所公告及市场监管总局处罚决定书，2025年1月23日 ，立讯精密全资子公司立讯通讯（上海）有限公司与*ST闻泰全资子公司闻泰通讯股份有限公司签署《股权转让协议》 ，收购嘉兴永瑞电子科技有限公司 、上海闻泰电子科技有限公司、上海闻泰信息科技有限公司三家公司100%股权，对应*ST闻泰旗下部分电子产品代工业务 ，其中嘉兴永瑞负责生产制造环节 ，两家上海公司负责软件与技术研发环节。
2025年1月26日 、27日，上述三家标的公司先后完成股权变更登记 ，立讯精密间接取得目标业务100%股权并实现单独控制 。
从交易结构来看 ，该笔收购属于*ST闻泰整体剥离消费电子ODM业务的核心一环，整体交易涵盖9家标的公司股权与多项业务资产包，总交易对价确定为43.89亿元 ，资金来源于立讯精密自有及自筹资金 。
从合规层面看 ，本次交易触及经营者集中申报红线却未履行事前义务。依据《反垄断法》第二十五条 、第二十六条规定，经营者集中达到申报标准的 ，应当事先向反垄断执法机构申报 ，未申报不得实施集中 。经监管核查，2024年立讯精密（含关联方）与目标业务的全球及中国境内营业额 ，均已达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条的申报门槛 ，属于法定应当申报的情形 。
2025年2月17日，立讯精密主动向市场监管总局提交说明材料 ，告知案涉交易涉嫌违法实施经营者集中；2025年9月5日 ，监管部门正式立案调查；同年11月27日，监管部门完成竞争效果评估；2026年5月21日 ，市场监管总局作出最终处罚决定 ，并于5月27日披露公告。
对于该处罚，上海明伦律师事务所的王智斌律师5月27日接受时代周报记者采访时表示，市场监管总局认定本案不具有排除、限制竞争效果 ，表明交易完成后电子产品代工市场的竞争格局依然充分 ，立讯精密取得控制权并未显著改变市场结构或抬高市场进入壁垒，交易本身在竞争法层面属于中性行为 。90万元罚款处于法定裁量区间的较低水平 ，体现了过罚相当与包容审慎的执法态度 。
那么该处罚会影响已经完成的交易吗？上述立讯精密公司人士回应时明确表示“不影响 ”。王智斌进一步解释称 ，该行政处罚仅针对程序性违法，即未依法事先申报这一行为 ，并不否定交易本身的效力 ，也不会对已完成的股权变更登记及资产交割产生溯及力 。立讯精密已实际取得三家目标公司股权，权属状态稳定 ，整体交易的合法性不因程序瑕疵而受到实质性冲击 。执法目的侧重于警示和督促合规 ，而非撤销交易或恢复原状。
此外，王智斌还指出 ，现行反垄断执法实践中 ，违法实施经营者集中的法律责任通常由取得控制权的收购方承担，出让方*ST闻泰并不因本次交易而承担连带申报义务或行政处罚，除非存在双方合谋规避申报的明确证据 。
印度资产仲裁悬而未决
这场大额交易对立讯精密与*ST闻泰而言 ，均承载着核心战略转型目标 。不过 ，目前双方尚未完成全部资产包的交割。
从*ST闻泰的角度，出售消费电子代工业务是其剥离非核心、聚焦半导体的关键举措。*ST闻泰早年为手机ODM行业巨头 ，受行业低毛利率 、客户议价权压制等因素影响 ，2018年起通过收购安世半导体向功率半导体赛道转型 。完成转型后，公司启动ODM业务剥离 ，旨在集中资源巩固半导体行业地位 。
而立讯精密的核心诉求 ，则是突破果链依赖 、补齐安卓代工能力。作为苹果供应链核心企业，2024年立讯精密第一大客户销售额占比高达70.74% ，单一客户依赖风险突出 。*ST闻泰拥有三星、小米 、OPPO等安卓阵营核心客户资源 ，收购其代工业务可快速补齐安卓生态的研发与制造资源，缩短自主培育周期 ，优化客户结构 。
对于双方都战略意义重大的交易 ，却在印度资产包环节陷入僵局。根据双方公告，截至2026年1月，整体交易中除印度闻泰业务资产包外 ，其余境内外资产均已完成权属变更登记 。
立讯精密方面称 ，印度闻泰相关资产存在查封 、冻结等交割受限情形，因涉及当地政府调查、程序未完结 ，无法办理权属变更 ，合同目的已无法实现，因此主张终止《印度资产协议》 ，要求*ST闻泰退还已支付的19.77亿卢比（约1.53亿元）款项 ，且未支付1.6亿元尾款 。
*ST闻泰则持相反态度，公司表示印度资产包已完成实质转移 ，仅土地权属变更需立讯精密配合 ，立讯精密单方终止协议不具备合法性。*ST闻泰已在新加坡国际仲裁中心提出反请求，要求立讯精密继续履约 、支付尾款并赔偿损失 。
截至2026年5月27日 ，该跨境仲裁暂无最新进展 ，双方也未就此事对时代周报记者做出回应 。
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