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【央视新闻客户端】
爱尔眼科宣布为打造国际化资本运作平台 、深入推进国际化战略，公司筹划赴港上市 。H股上市一方面打通国际融资渠道 ，降低海外扩张资金成本。
2026年一季度呈现向好态势 ，营收63.96亿元（+6.15%），归母净利润11.81亿元（+12.46%） 。2025年，公司实现营业收入223.53亿元（+6.5% ，同比 ，下同），归母净利润32.4亿元（-8.88%） ，扣非归母净利润31.41亿元（+1.36%）；2025Q4实现营业收入48.69亿元（+4%） ，归母净利润1.26亿元（+20%） 。
门诊手术量双增，屈光视光业务引领增长。25年门诊及手术量双增 ，各项业务营收增速分化 ，多数业务毛利率下滑 。2025年公司实现门诊量1,889.17万人次（+11.52%），手术量168万例（+5.77%） 。分业务看 ，屈光项目收入83.83亿元（+10.26%） ，毛利率55.01%（-0.1pp）；视光服务项目收入57.88亿元（+9.64%），毛利率51.92%（-2.57pp）；白内障项目收入34.78亿元（-0.31%） ，毛利率33.48%（-1.24pp）；眼前段项目收入20.31亿元（+7%） ，毛利率40.34%（-0.87pp）；眼后段项目收入15.73亿元（+4.91%），毛利率27.59%（-3.78pp）。随着屈光新术式推广及数字化赋能深化，毛利率有望企稳回升 。
组织架构优化 ，费用管控见成效 。2025年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为9.6%/14.37%/1.35%/0.79%。公司通过组织架构调整 、数字化升级及区域资源整合优化 ，推动管理费用率小幅上升的同时实现整体费用管控增效 。
AI眼科应用深化，医疗服务智能化提升 。公司持续推进“AI+眼科 ”战略布局 ，与国内外顶尖机构合作构建“爱尔AI眼科医院” ，积极深化人工智能在眼科医疗领域的应用。AI眼底影像辅助诊断系统可识别11种眼病，7个“AI眼科医生”智能体上线服务。经自查 ，公司需补缴税款3.48亿元、滞纳金1.76亿元 。
截至本公告披露日 ，公司已将上述税款及滞纳金缴纳完毕 。
考虑到国内消费大环境影响，以及白内障集采带来的客单价下降 ，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别同比增长17%/12%/10% ，给予“增持 ”投资评级。
风险提示：消费需求复苏不及预期 、行业竞争格局加剧风险 、新技术迭代风险 。
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