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【央视新闻客户端】
来源:柒财经
对消金行业而言,2025年仍是跋涉“深水区” ,且具有分水岭意义的一年 。
在监管收紧、利率下探、不良承压的多重压力下,行业从跑马圈地的规模为王时代迈向精耕细作的价值导向。
与此同时,域内企业业绩分化加速:头部玩家继续领跑,总资产、营收 、净利润等指标遥遥领先;腰尾部显露承压迹象 ,面临增收不增利或利润下滑的挑战。
01
缩表与扩表:谁在瘦身,谁在增肥?
2025年,消费金融行业的资产规模变动打破“大者恒大 ”的惯性。
在统计的20余家消金公司中 ,包括行业龙头蚂蚁消金在内,有6家的总资产在2025年出现下滑 。
截至2025年末,蚂蚁消金总资产3122.9亿元 ,是行业唯一的三千亿级选手,断崖式甩开老二,但同比微降0.47% ,首次释放收缩信号。
兴业消金、中银消金、马上消金 、小米消金也进行了缩表,总资产降幅分别为5%、3.01%、11.38% 、4.03%;招联消金微增2.13%,与上年基本持平。
在一众大佬中 ,晋商消金似乎是个特例,其娇小的身材在2025年又缩小一圈,总资产已不足百亿 。
头部玩家选择阶段性“瘦身”,多与业务结构调整、合规压降杠杆、市场环境变化 ,以及暂缓扩张等待盈利修复密切相关。
对比之下,百亿级的腰尾部阵营中,一批新锐力量积极“增肥” ,展现出强烈的扩张意愿。14家消金公司在2025年斩获总资产正增,其中,增速超过20%的多达8家 。
具体而言 ,阳光消金以50.99%的增幅领跑行业,总资产达147.72亿元,尽管体量尚小 ,但“膨胀”势头很猛。
湖北消金 、平安消金、苏银凯基消金紧随其后,以34.10%、29.24% 、33.80%的增速,印证其驰骋在扩表的“快车道 ”上。
建信消金、海尔消金、锦程消金、盛银消金的总资产也在2025年增超20% ,对应同比增速28.09% 、25.25%、24.57%、21,26% 。
宁银消金(+15.88%) 、杭银消金(+16.27%)、中邮消金(+15.47%)等银行系消金公司,凭借两位数增速,正在快速缩小与传统大行系的差距。
据柒财经观察 ,腰尾部消金公司的扩表动力主要来自股东增资、场景深耕 、区域下沉,以及部分机构在利率下行周期中主动以量补价。
02
业绩分化加剧:有人吃肉,有人喝汤
聚焦营收和净利润两大核心指标 ,消费金融行业整体呈现出“头部稳、中部争、尾部难”的鲜明格局 。
有人吃肉,有人喝汤,首(蚂蚁消金)尾(长银五八消金)净利润相差近119倍。
头部阵营中 ,蚂蚁消金一骑绝尘,招联消金 、马上消金稳居前列。
从营收来看,蚂蚁消金以41.70%的增速、215.6亿元的绝对体量稳坐头把交椅 ,凸显强大的场景与用户转化能力。尽管净利润同比只微增2%,但妥妥落袋的31.11亿元仍令同业短期内无法望其项背 。
招联消金与马上消金分别以营收161.44亿元和155.34亿元位列第二、第三。值得注意的是,招联营收同比下降6.78% ,是头部平台中唯一出现负增的企业,反映出其在价格战与资产质量之间的承压状态。
兴业消金堪称年度盈利“黑马” 。其2025年营收同比下降11.71%至88.88亿元,但净利润却同比暴涨179.07%,达到12亿元。“营降利升 ”的状态 ,离不开资产结构优化,大力出清坏账,减轻拨备计提压力等提质增效手段助推 ,也与其2024年的低基数有关。
天眼查显示,2024年,兴业消金营收100.67亿元 ,同比下降10.36%;净利润4.30亿元,较2023年的20.72亿元暴跌79.25%,几乎退回至2018年水平(当年净利润5.12亿元) 。
在营收规模介于30亿至90亿之间的中部平台 ,中银消金 、平安消金、苏银凯基消金表现亮眼,成为可能撼动行业座次的最大变量。
中银消金尚未披露营收数据,净利润同比狂飙377.78%;平安消金和苏银凯基消金是典型的“双高增”健儿:前者营收45.19亿元 ,同比增长24.60%,净利润10.2亿元,同比翻倍(+108%);后者营收58.15亿元,同比增长51.41% ,净利润7.1亿元,同比增长34.47%。
杭银消金、宁银消金、尚诚消金等得益于母行资源的支持,也保持稳健上行 。
尾部平台中 ,多数选手的情况不容乐观,面临增长乏力甚至大幅退坡的考验:
阳光消金似乎掉入“虚胖”陷阱,总资产逆势“膨胀 ” ,但净利润仅0.28亿元,相较2024年的0.58亿元,大降50.98%;
晋商消金营收与净利润双降 ,降幅分别为36.11% 、38.32%;
长银五八消金仍旧徘徊在下行通道,2025年营收骤降25.05%,净利润较2024年再度萎缩23.53% ,仅录得0.26亿元。
盛银消金虽然营收大增82.5%,但净利润增速仅为10.95%。
客观来讲,尾部平台普遍面临获客成本高企、资产质量承压、资本补充困难等挑战 。在监管趋严 、竞争加剧的背景下,若不能尽快找到差异化生存路径 ,或将遭遇被市场淘汰或被头部平台整合的风险。
03
行业从“谁跑得快”转向“谁走得稳”
过往十年,消费金融行业的核心叙事是“规模即正义 ”——谁的用户多、放款快、资产扩张猛,谁就是赢家。各路玩家在流量红利的浪潮中策马奔驰 ,用增速证明自己,用体量衡量价值。
但2025年的数据在某种程度上表明:规模崇拜正在退潮,质量博弈跃升为新主线 。
一位消金行业高管直言:“现在的市场环境 ,规模本身已经不值钱了,值钱的是你能不能在规模收缩的同时守住利润,盈利模式发生了根本性切换。”
换言之 ,过去消金行业的经典打法可以概括为“高收益覆盖高风险”:通过高利率产品对冲高坏账率,只要放款足够快 、规模足够大,利润表就能维持好看。但近两年不断探底的利率和风险成本显性化 ,让这套模式难以为继 。
该背景下,行业开始从“谁跑得快 ”转向“谁走得稳”,并同步驱动盈利逻辑重构:谁的风控更精准、谁的客户更优质、谁的运营更高效,谁才能真正守住利润。
而在这一过程中 ,部分机构已着手布局下一个竞争周期。
一是线上化与自营渠道建设:减少对第三方流量平台的依赖,加速搭建自营APP 、小程序、企业微信等私域阵地,以降低获客成本、提升用户粘性 。兴业消金明确提出从“线下为主”转向“线下+线上”双轮驱动;马上消金也在持续加码科技投入。
二是场景深耕与细分客群。比如 ,平安消金依托平安生态的保险 、车生态场景;海尔消金专注家电、家居产业链;宁银消金依托宁波银行的区域优势……这些机构的共同策略是:不试图服务所有人,而是服务好“自己能服务的人 ” 。
三是资产质量优先于资产规模。越来越多的消金公司将不良率、拨备覆盖率、资本充足率等风险指标置于KPI的首位,而非单纯的资产增速。这意味着 ,行业的评价体系正在从“速度KPI”转向“健康度优先” 。
面向2026年,既是消金行业新一轮高质量增长的起点,也是那些真正具备风控底盘与价值创造能力的机构拉开身位 、而依赖规模幻觉的平台加速退场的拐点。
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