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【央视新闻客户端】
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（来源：华夏时报）
本报记者石飞月 北京报道
360的AI价值正在加速兑现 。4月29日晚间，360发布了2025年年报及2026年第一季度财报 ，业绩呈现明显回暖态势：不仅营业收入实现增长 ，更迎来了时隔三年的首次年度盈利。AI是重要驱动因素，在这轮AI浪潮中 ，360集团创始人周鸿祎也始终在强调大模型与智能体的关键作用 。
此次扭亏为盈 ，在艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅看来，是360AI商业化落地的一个重要拐点 ，但若说AI价值已完全兑现并进入稳定盈利的持续期 ，可能为时尚早，需要客观看待政企客户节奏 、广告周期波动及行业竞争格局变化等因素带来的不确定性 ，阶段性波动在所难免 。
业绩“上岸”
360公布的2025年财报显示 ，该公司实现营收86.93亿元，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元，同比实现扭亏为盈。这是时隔三年360首次盈利 ，此前的2022年—2024年 ，该公司一直处于亏损状态 。
2026年一季度延续了去年的业绩增长趋势，360实现营收20.11亿元 ，同比增长7.9%；归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元 ，同比扭亏 。
有关2025年能够扭亏的原因，《华夏时报》记者采访了360方面 ，截至发稿未收到回复。不过在2026年一季度财报中 ，该公司解释称主要是营业收入增加及销售费用下降所致 。
本报记者注意到，360扭亏可能与其业绩增长极慢慢发生变化有很大关系 。过去 ，该公司的业绩增长主力是互联网广告 ，但这两年，互联网增值服务的收入增幅已经超过广告业务。360也在财报中表示 ，进入移动互联网时代 ，用户与广告主转向移动端，传统PC广告市场受到冲击。
互联网广告及服务业务方面，360主要依托“360浏览器 ”“360搜索 ”“360安全卫士”“360软件管家 ”和“纳米AI ”等360全线PC端及移动端产品为流量入口 ，通过互联网广告及服务实现流量价值的商业化转化；互联网增值业务方面 ，360已形成丰富多元的产品生态矩阵，主要包括360文库、360AI办公、纳米AI 、纳米漫剧流水线 、360安全龙虾等多款产品与服务 ，覆盖知识获取、智能办公 、内容创作 、智能助手等多个领域 。
2025年 ，360互联网广告及服务依然是该公司第一大收入来源，收入为43.94亿元 ，同比只增长5.47%；互联网增值服务的收入为19.5亿元 ，同比增幅达到41.38% 。此外，互联网增值服务的毛利率达到94.18% ，比互联网广告及服务的60.7%高出不少 ，这应该也是360扭亏的原因之一。
张毅对《华夏时报》记者表示，互联网增值服务的高速增长 ，是近两年360在AI全面赋能下产品矩阵变革的集中体现 ，这一增长背后有两条清晰的逻辑线：“首先是AI驱动的产品生态已形成协同效应，360文库、AI办公 、纳米AI 、漫剧流水线、安全大模型等多条产品线，并非孤立存在 ，而是围绕AI能力形成了相互咬合的协同生态 ，共同放大了用户粘性与付费场景；此外，流量底盘正在完成商业模式的升级 ，360的流量基础正从传统的广告变现路径向会员订阅 、AI工具付费等新模式延伸 ，AI赋能让用户付费意愿明显增强，直接体现为付费转化率与客单价的显著提升 ，多产品之间的交叉导流 ，进一步放大了这一效应，对业务收入上行的拉动路径已经比较清晰 。”
卡位智能体
由于传统PC广告市场受到冲击 ，AI便成了360眼中的“救命稻草 ” 。从2023年到现在 ，360的对外输出几乎都围绕着AI大模型，旗下各大业务也都以与AI的结合作为卖点。而为了在AI赛道持续卡位 、构建长期技术壁垒 ，360保持高研发投入 ，去年的研发费用为32.25亿元，占营业收入的比例为37.11% 。
而从去年开始，周鸿祎讲的新故事成了智能体 。今年1月 ，360宣布国内首个工业级AI漫剧智能体生产平台——“纳米漫剧流水线 ”启动公开测试 ，该公司宣称可将单集生产时间压缩至1小时内，素材生成成功率突破90% ，直击行业“抽卡”低效与品质失控痛点。
上个月OpenClaw在国内出圈后 ，360又推出了360安全龙虾和360龙虾卫士 。360安全龙虾是以“OpenClaw ”为框架、以“安全模式 ”为设计核心的智能体产品，产品内置16家国内主流大模型厂商的模型 ，覆盖文本生成 、编程开发 、图像创作、视频生成等全场景能力 ，而360龙虾卫士通过虚拟化沙箱隔离运行环境，能有效拦截恶意攻击 。
在日前举办的2026中国互联网发展座谈会上 ，周鸿祎指出 ，人工智能正从“大模型阶段”迈入“智能体阶段 ”，行业重心由“能对话 ”转向“能执行” ，智能体将倒逼互联网基础设施重构 ，未来软件形态将更加模块化，甚至由智能体生成。他预计，未来三到五年 ，中国有望形成百亿规模的智能体 ，这些智能体将成为互联网的主力军，催生全新的智能经济新生态 。
涉及到360 ，周鸿祎提出 ，智能体在企业应用中仍面临不确定性和新型攻击风险，安全已成为落地关键 ，要“以模治模” ，通过安全智能体对抗风险，推动人工智能在可控前提下发展 。
“360全面押注AI、发力智能体布局 ，整体来看战略定位清晰 ，差异化特征也较为明显，其核心路径在于立足自身的安全基因 ，从大模型研发转向场景化智能体落地 ，尤其在漫剧智能体 、安全大模型等应用上，深耕C端内容 、办公与安全场景。这种以‘AI+安全’构建的壁垒，具备一定的说服力。同时 ，360依托全产品矩阵实现规模化落地 ，这与其长期积累的B端用户触达能力和庞大的C端用户存量密不可分 。 ”张毅说 。
但与此同时，张毅也强调 ，这种全产品矩阵布局面临着现实挑战：一方面 ，行业同质化竞争加剧，多条战线同时推进导致研发投入持续分散且处于高位；另一方面 ，新产品尚处商业化培育期 ，转化节奏存在不确定性。这些因素都可能在中短期内对成本控制和增长节奏带来压力 。
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